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  • TEEC西南分会考察武侯文体旅商产业融合创新中心

    2021年8月4日下午四时受武侯文体旅商产业融合创新中心邀请西南分会主席李健带队,十余位T友、YT共同前往“中心”考察交流。

    2021-08-17>>
  • 【青创主题分享】合成生物学:下一个时代的前沿科技

    2021年8月13日下午,青创导师、TEEC主席刘晓松发起的青创主题线上分享在七夕前夕顺利举办。这场“物”与“技术”的美丽邂逅故事吸引了100多位T友在线参加。

    2021-08-16>>
  • 青年工作组2021研讨会顺利举办

    2021年7月23日,TEEC青年工作组成员和青创导师、辅导员、班委代表们从全国各地赶至丝绸之路的节点城市——敦煌,共同探讨青创会发展。

    2021-08-06>>
  • 【漾T来敲门】北京站丨汇医慧影

    2021年7月16日,漾T来敲门之北京站来到了TEEC”双料会员“、青创一期郭娜企业——汇医慧影。

    2021-08-06>>
  • TEEC长三角2021嘉定行

    2021年7月17日下午,五十多位T友应桌长李军学长主题闪聚邀约、长T足球队召唤齐聚嘉定。

    2021-07-18>>
  • 关于撤销TEEC品牌在所有商业活动中使用的声明

    2021-05-31>>
  • 氢能源产业线上分享|王海峰

    2021-07-14>>
  • TEEC北京丨如何避开“股权激励”过程中的“坑”?

    2021-07-14>>
  • TEEC西南分会考察武侯文体旅商产业融合创新中心

    来源:TEEC 2021-08-17 13:25:53

    2021年8月4日下午四时受武侯文体旅商产业融合创新中心邀请西南分会主席李健带队,十余位T友、YT共同前往“中心”考察交流。校友胡学工(京智慧云城科技有限公司副总经理),星创云合(成都)企业管理有限公司副总经理曹鹤之等人热情接待。期间安排了包括参观公共区域、园区企业、功能区,并展开了深入的会议交流,就如何帮助园区企业成长、创建学习型企业、提升园区企业整体竞争力、技术特点等方面进行沟通。

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    本次TEEC参与考察访问的有西南分会主席李健(成都嘉泽投资有限公司董事长),西南分会会员杜强(香港稳通有限公司董事长)、傅大伟(四川国恒建筑设计有限公司董事长)、西南青创吴浩(成都空御科技有限公司创始人)、陈诚(成都宜泊信息科技有限公司总经理)、魏璐(成都嘉佑芮一文化传播有限公司总经理)、以及吴兰敏(阿尔特汽车技术股份有限公司代表)。


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    交流会上,李健主席介绍了清华企业家协会(TEEC)发展与近况,他表示,很荣幸受邀参访优秀的校友企业,学习交流创业心得与经验,希望通过走动加强西南地区校友的联动,充分发挥平台作用,深化合作与共赢,助力更多校友企业发展,同时,也让大家了解TEEC,加入TEEC。新中心负责人曹鹤之和大家介绍了园区的建设以及规划目标,参会企业代表分别介绍各自企业的核心业务。


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    会后创新中心负责人曹鹤之带TEEC成员参观了创新中心功能区与入园企业,并带大家实地考察了创新中心样板项目5G智慧厕所。在展示运营中心,中云汇物联网科技公司的技术人员给大家在云汇普适万物互联操作系统上演示了5G智慧厕所的运行数据;中关村物联网产业联盟西南中心主任黄怡曦给大家介绍了党建智屏融媒;稻子科技创始人彭浩带领各企业家到公司参观考察,并讲解了尤娜文创设计产品以及INFO轻咨询平台。

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    通过本次的沟通交流,加深了TEEC与创新中心的了解,各个企业结合各自的特色,相互促进和落实业务与技术的资源互补,共创双赢局面。


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    相关会员:   李健     

  • 【青创主题分享】合成生物学:下一个时代的前沿科技

    来源: 2021-08-16 10:17:51

         近日,国内合成生物学赛道领跑者——蓝晶微生物(Bluepha)完成了由多家知名投资机构主导的 4.3 亿人民币 B2 轮融资。在过去的半年内,蓝晶微生物 B 系列融资总额已逾 6 亿人民币。

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    2021年8月13日下午,青创导师、TEEC主席刘晓松发起的青创主题线上分享七夕前夕顺利举办。这场“物”与“技术”的美丽邂逅故事吸引了100多位T友在线参加。
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    活动起始,北京分会负责青年工作组的副主席王学辉学长延续了一贯地诙谐主持风格。刘晓松主席用多个“不懂”进行开场,并介绍合成生物学是一件值得关注的事,是七大未来产业的重要部分。
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    分享开始


    李腾,本科和博士都毕业于清华大学。本科期间,他以队长身份带领清华大学团队在麻省理工学院(MIT)主办的iGEM国际遗传工程机器设计竞赛中获得金奖。更重要的是,这次比赛让他看到了合成生物学的潜力和市场,也让他结识了创业伙伴——北大代表队队长张浩千。

    背景:2020年,发生了一件平静的大事,人造物质的质量总和首次超过了自然生物。然而人造物的生产方式亟需改变,以满足可持续发展需求,旧的造物技术的发展几乎停滞了,生物技术为“造物”带来创新的机会。


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    李腾首先对合成生物学的发展进行了详细的介绍。生命系统是一个复杂的智能系统和高效的制造系统,而蓝晶微生物作为一家在微生物的DNA中做设计的公司,5大研发平台覆盖所有研发环节,包括合成生物学、酶工程、发酵工程、材料科学等,最终形成from Lab to Fab的闭环。


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    蓝晶微生微

    • 使命:使人类不再依赖石油化学

    • 愿景:缔造1个产业,开创100个产品,影响50亿人。

    合成生物学在国内还是一个新兴产业,但蓝晶微生物所在做的事情将给这个社会带来的影响力是显而易见的。蓝晶微生物晶不仅仅是利用合成生物学技术改造微生物,而是构建一个通用的优化微生物的平台,让微生物的工程化变得越来越简单。


    问答环节非常火爆,T友提问个接一个目前这个世界面临的很多问题都可以在微生物中寻找到解决方案。合成生物学赛道的想象空间非常大!期待被T友称为异形电影系列里的“造物主”李腾和蓝晶微生物带给我们带来更多地惊喜!


    蓝晶微生物(Bluepha):

    成立于2016年,是一家专注于生物基新材料、新功能分子创新的合成生物技术企业。Bluepha 拥有包括合成生物学技术、酶工程、发酵工程和数据科学四大技术的研发平台,依靠生物技术+工业互联网的研发生产体系,开发各种类型的工程微生物并快速建立量产工艺,为客户提供全新的分子和材料产品,以满足医疗、环保、消费和科教等领域的需求。创立以来,蓝晶微生物共获得7亿多人民币风险投资,投资机构包括高瓴创投、光速资本、峰瑞资本等知名投资机构。


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    —下次分享人是您吗?您想听什么主题?—

    欢迎自荐或推荐!



  • 青年工作组2021研讨会顺利举办

    来源: 2021-08-06 12:00:11

    2021年7月23日,TEEC青年工作组成员和青创导师、辅导员、班委代表们从全国各地赶至丝绸之路的节点城市——敦煌,共同探讨青创会发展。


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    青年工作组研讨会 

    2021年7月24日上午,青年工作组研讨会在敦煌天河大酒店顺利召开。青年工作组顾问徐井宏,青年工作组成员姜晓丹、杜心宇、王学辉、廖春元、朱锐,1-9期青创导师、辅导员、班委代表参会。

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         会上TEEC副主席杜心宇对青年工作、青创历程和工作团队进行了介绍,对各分会负责青年工作副主席、青创导师、T乐帮、各期班委、辅导员对青年工作的大力支持表示感谢。

         Young TEEC(青创会)创始主席姜晓丹对2020年度青年工作成果进行了充分肯定,并对未来提出了更多期许。

    2020年度工作成果




    1

    九期青创营以“三个首次”创新历史——首次三天两夜、首次国际友人、首次苏世民书院校友,26人顺利入会。至此,青创共有194人(含双料会员16人)。

    2

    在青创导师吴蓉晖学姐的大力推动下,举办TEEC未来课程,课程收到大家的一致好评及认可。

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    1-9期青创导师配对顺利完成,截止目前,共计匹配导师60 位、辅导员10位、青创学员123位。

         

         会议充分听取了青创导师、辅导员、班委和青创会员代表们的反馈与建议。



    ※会议一致同意对清华企业家协会青创会员(Young TEEC)章程增补“青创会员身份说明”。

     青创会员身份说明: 清华企业家协会青创会(Young TEEC)青创会员与清华企业家协会(TEEC)会员是协会内不同的会员身份,青创会员拥有在自我介绍中使用“ TEEC青创会员”和“清华企业家协会青创会员”身份的权利,但无使用清华企业家协会(TEEC)会员身份的权利。

    ※会议明确了青创活动参与原则: 青创活动(除非特别注明),均仅限青创会员本人参加!导师分享等内部讲座、活动等禁止对外分享!


    我们一起在路上


    7天6晚,1400公里。从敦煌出发,途径火星营地、大柴旦、青海湖,在美景、美食的陪伴下,灵感与火花不断地碰撞中抵达西宁。

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    再次感谢您对青创的支持与关注

    2022

    期待与您一起再出发!



  • 【漾T来敲门】北京站丨汇医慧影

    来源: 2021-08-06 10:41:47

    2021年7月16日,漾T来敲门之北京站来到了TEEC”双料会员“、青创一期郭娜企业——汇医慧影。TEEC副主席杜心宇、北京分会副主席王学辉与20余位T友、青创伙伴到场参加。

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    王学辉学长代表北京分会热情欢迎大家一起来汇医慧影“敲门”,希望今天可以碰撞出更多不一样的火花。

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    左:TEEC副主席杜心宇 右:北京分会副主席王学辉


    分享开始啦

    主题:医疗人工智能的探索讨论

    ※分享人:汇医慧影创始人  郭娜

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    郭娜对汇医慧影的成长历程娓娓道来:汇医慧影成立于2015年,是国内第一批医学影像人工智能创业公司。一路走来,每一天都是对未知领域的突破与挑战。随后,她在汇医慧影的发展、产品及应用领域介绍的基础上,对智能医疗领域在中国未来的发展也做了解读。
    郭娜作为思源二期的学员,感谢TEEC各位学长的引领。王熙学长提出的思源的五个关键词“全球视野,领导力,团队协作,沟通能力,成为行业领袖”,自己创业后发现思源计划的五个关键词正是自己的创业需要的五种能力。


    霸气侧漏

    “团队要有女性足够的比例,女性更有韧性和承受力”

    投资人最重要的就是给钱,不能辜负投资人的信任”

    “创业企业要做到体面地赚钱、有尊严地活着。”

    “技术带来了更多的公平和普惠,我希望我可以做点什么”

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    提问环节,互动火热。郭娜笑称“这个问题价值5000万,我得好好想想要不要直接解答这5000万的问题”。


    参观展厅

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    汇医慧影


    汇医慧影是一家致力于计算机视觉和深度学习技术应用的国家级医学影像人工智能高新技术企业。目前公司产品已在全球80多个国家,1000多家医疗机构场景化落地应用。公司已经成为AI医疗影像赛道的头部企业之一,也是行业里唯一同时获得三家全球五百强巨头投资的医疗人工智能企业。

    依靠图像深度学习的核心技术和多项专利技术,基于云计算、大数据、人工智能技术,汇医慧影目前拥有NovaCloud®智慧影像云平台、Dr.Turing®人工智能辅助诊断平台和RadCloud®大数据人工智能科研平台三大产品体系,让医学影像数字化、移动化、智能化,完成从筛查、诊断、治疗决策支持的闭环。
    得益于超前的战略布局以及强大的技术支持,汇医慧影已有产品获得国内唯一X光骨折辅助诊断NMPA三类证, 欧盟CE认证和CFDA II类证,其他5个病种等正在申请国内医疗器械注册三类证。

    公司发掘数据资源价值行业领先且持续增长。汇医慧影以影像切入数据银行,成功连接医院并形成数据闭环。目前,汇医慧影的AI产品日调用率接近80%,日均服务患者10万名,获得发明专利数十余项。





  • TEEC长三角2021嘉定行

    来源: 2021-07-18 09:20:45

    2021年7月17日下午,五十多位T友应桌长李军学长主题闪聚邀约、长T足球队召唤齐聚嘉定。

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    长T桌长

    主题分享

    本期主题:“公司和个人财务规划和财富管理的基本原则和基础知识”
    本期桌长:李军(高澈投资 CEO)

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    本期金句

    1、资本至关重要。

    2、财务规划从实践和实战出发。

    3、投资只能面对,不能逃避。

    ※更多精彩,欢迎关注下期【长T桌长主题闪聚】。




    长T足球队

    马陆葡萄园


    随着充实而满满干货的桌长主题分享在热烈的掌声中结束。学长学姐们兵分两路:长T足球队换上“战袍”与清华校友队开展了一场畅快淋漓的足球赛;由长三角分会任佳秘书长带队的摘葡萄小队则在马陆葡萄主题公园开启了美景、美食之旅。

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    【长T足球队 VS 清华校友队】

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    【长T摘葡萄队】

     串串葡萄悬于翠绿枝蔓间,浓香扑鼻;

    绿似碧玉、 红如玛瑙、 紫若水晶;

    积蓄一整个夏天的能量和养分

    迎着阳光摇曳,正向众T友招手!

    烤全羊,七月庆生,嗨在嘉定

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    夜幕降临,本次家宴在理财知识的热烈讨论与美食美景的流连中结束。

    感谢上海市嘉定工业区党工委委员、集团公司党委副书记、总经理陆叶青女士对本次活动的赞助!


    相关会员:   李军     

  • 关于撤销TEEC品牌在所有商业活动中使用的声明

    来源: 2021-05-31 18:32:47

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  • 氢能源产业线上分享|王海峰

    来源: 2021-07-14 13:16:36

    双碳”目标的核心赛道

    国产化氢燃料电池行业发展


    氢能源被视为21世纪最具发展潜力的清洁能源,是未来绿色能源的主流,因其高热能无污染一直被新能源科学家列为主要的研究重点,但在商业中,氢能源并没有广泛使用,其中有一个原因就是存储技术不是很成熟。


    5月20日上午,北京分会青创会员王海峰(99自动化,锋源创新科技成都有限公司董事长),为大家分享“双碳”目标的核心赛道--国产化氢燃料电池行业发展”近七十位T友、校友在线参与互动。

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    【发展氢能是能源结构转型  实现“双碳”目标的必然需求】

    王海峰先通过视频对燃料电池简单介绍,使得大家有一个感性的认识。化石能源时代我们努力提高可再生能源可再生比例,随着能源存储结构和不断开发使用,陆续展露制热和发电问题,无法完全依赖电能高能耗/移动场景,只能依靠化石能源直接驱动,那么氢能源作为二次能源载体,地位从终极能源变成了主要能源,并可以长期存储,作为碳中和能源转型的重要手段,大背景下实现双碳被列为必然需求。

    传统节能减排方式已无法满足需求,利用氢能的方式大力发展可再生能源、调整能源结构,同时在交通运输上把燃油换成氢能,可能是接下来价格上升的必然之路。

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    燃料电池汽车、电网调峰、热电联供,是最早成熟的场景;中短期内以燃料电池汽车为主。

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    国际上,美国氢能发展成阶段性显现、2020年加拿大的几家氢能上市公司股价基本持有10倍涨幅;欧盟提出了一揽子计划和绿氢生产路线,通过海上风电、光伏利用大量可再生能源制氢,把可再生能源的比例提高到100%,通过风能电解水制氢再把波动的能量转化回来,形成了闭环的能源系统,再来满足社会能源使用需求,实现零排放。

    日本发展相对激进,以车企为代表的丰田Mirai(二代)2020年上市,5万美元起售,充电5分钟续航850公里;韩国属于后起之秀,现代Nexo2018年上市,目前全球销量最高燃料电池车型。

    中国主要是政策扶持,燃料电池汽车的销售量在1000-2000辆/年,十四五计划还不明朗,预计2021年燃料电池销售会有爆发式增长;车企运营相对集中,加氢站的建设速度也较快,主要分布在长三角,珠三角。

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    王海峰测算,未来3-4年时间整个行业大概会吸收一千亿到两千亿的投资在燃料电池发展上,主要是在汽车行业,逐步形成区域龙头牵头,多城市协同发展的局面。


    目前氢燃料汽车市场还是关注度比较多,2025-2030年将是起量式的增长。

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    【氢能汽车产业链】

    氢能产业链是一个复杂的过程,也是国家重点发展的产业链方向。

    「国际划分:绿清-电解水制氢、蓝氢-工业副产制氢、灰氢-煤制氢」

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    其中,制氢方式是因地制宜,长三角以工业副产氢、西南水电和西北风电光伏富裕,就用多余的电来做电解水制氢,还有天然气制氢等等。制氢价格根据方式相差很大……国家对于终端用氢的价格要求35元/公斤,其中制氢成本在10-15元,大部分利润会给储运加端。


    储运是终端氢气成本最大一环,200公里范围内国内主流采用高压气氢运输,成本10元/(100km*1kg),更远距离运输采用液氢槽车(制冷使用的电成倍较高);其次,如果基础设施建立完备,天然气管道掺氢是一个可行方向,实验证明掺杂10%~20%氢气不会发生氢脆,制氢利润将大幅提升。

    燃料电池电堆,是产业链最重要零部件。全球发展比较广泛的是质子交换膜燃料电池(PEMFC)和固体氧化物型燃料电池(SOFC),国内的成熟企业比较少。燃料电池反应堆是整车动力来源,电堆是燃料电池里最核心部分,燃料电池系统占整车成本的60%。

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    【锋源氢能】

    锋源新创科技(北京)有限公司是北京青创王海峰创办的,国内最早燃料电池研发团队,溯源清华核研院,技术处于电堆研发“国家队”(性能和自主化)。锋源是集全自主知识产权氢燃料电池以及核心零部件研发、生产、销售一体,为汽车、无人机、应急电源等平台提供能源解决方案的企业,是国内氢燃料电池电堆国产化的领导者、技术及产品性能的领跑者、成本下降的推动者。


    锋源氢能的石墨双极板氢燃料电堆已经量产,其核心性能指标——“体积功率密度”达到3.5kW/L,而金属双极板电堆的“体积功率密度”为4.5kW/L,多次为国内一线汽车品牌公司和氢燃料动力系统集成商提供氢燃料电池电堆批量供货,且搭载产品的整车已在浙江、广州、四川、重庆、北京等多地投入使用。


    锋源氢能在浙江平湖投资建成批量生产基地,产品已供给国内外多家一线车企、头部系统集成商,并且在燃料电池及其核心部件等“全部件领域”具备“全自主知识产权”和“全面成本可控”。


    锋源目前已经完成三轮融资,投资方包括北斗资本、北川、武岳峰资本、国新启迪、平湖地方产投以及多个企业家战略投资者。


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  • TEEC北京丨如何避开“股权激励”过程中的“坑”?

    来源: 2021-07-14 12:14:21

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    前言

    关于“股权激励”,市面上有太多文章、书籍和课程介绍“股权激励”,但是在实践中,应该如何操作,仍有很多容易掉进去的“坑”。今天,很荣幸邀请到股权通特邀嘉宾谢永涛律师,以非上市公司股权激励方案制定与实施为视角,从“股权激励”的横向角度、纵向角度、时间维度、流动性和透明性等五个层面,为大家讲解如何避开“股权激励”中的“坑”。


    (以下为演讲原文概述)


    大家下午好,今天下午给大家分享的主题是“股权激励”。按照TEEC秘书处给的题目是“如何避开股权激励过程中的坑”,属于命题作文。这个命题作文比较难,一是因为TEEC群里有很多大牛,比如荣正咨询的郑培敏师兄,是专门做A股上市公司“股权激励”的大咖。我旁边的老虎证券的天华学长更是设计了“一站式”股权激励服务平台的SaaS系统。二是这个命题作文很多人“写过”。除了培敏师兄、天华学长,市面上还有很多“成功学”、“营销学”和“管理大师”也在讲“股权激励”。大家经常坐飞机、乘高铁,前方的小桌板的袋子里往往都能在**杂志的中找到“股权激励”的相关广告。我不太清楚,到底是什么原因给了“成功学”大师们开讲“股权激励”的勇气,但是我知道一个好的“股权激励”方案,考虑的角度和“点”非常多。我今天“抛砖引玉”,总结一下我在过往帮助客户处理“股权激励”时考虑的若干问题。供大家参考。


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    我们说,“股权激励”实施主体多样化也给“股权激励”的设置带来了困难。如果你是“上市公司”,这个时候你需要了解整个上市公司股权激励的系列法律法规[1],包括不限于“信息披露”;如果你是“国有企业”,你还要懂点“混改”、“国资监管”和“资产评估方面的法律法规”[2];如果你是美元融资架构,你需要深入了解现行外汇监管对“股权激励”实施造成的影响[3];如果你是拟上市的新经济企业,你更应该关注“股权激励”对你企业“首次公开发行”的影响[4]。但是,不管你是哪一个阶段的企业,哪一种类型的企业,你都需要理解“股权激励”与控制权之间的关系,与个人所得税、KPI,甚至遗产、继承、共同财产等“私人财富管理”领域的法律问题。每个人或者每家机构,都有对“股权激励”的理解,我今天就结合不同类型的公司、不同发展阶段公司的需要,以非上市公司股权激励方案制订与实施为视角,谈谈自己的感受,希望能给大家更多的启发。


    今天主要从以下五个方面,来讲讲“股权激励”中需要注意的事情。


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    Part 1“股权激励”的纵向思考


    横向思考方面,我们可以从创始人、员工、行业这三个维度去探讨。


    首先,从创始人、企业家的纬度去思考“股权激励”,为何要做“股权激励”?创始人会说“股权激励”是企业发展的催化剂,所以他在给员工“工资薪金”之外,会额外让渡公司的部分股权,以此能否吸引并留住人才。所以创始人的角度去看,“股权激励”是一副“黄金手铐”;


    其次,从员工认知的角度去思考“股权激励”。员工可能又需要进一步按照基层员工、中高层员工角度去看,他们对“股权激励”的认知也不相同。基层员工可能更多的抱着“可有可无”、“有则更好”,虽然他也会把“股权激励”看成一种“额外工资”的视角,但他心里觉得并不是特别的靠谱。嗯,这可能是老板给我画饼呢,他更期待拿到更高的现金。中高层员工则更为看重“股权激励”,因为他心里觉得这是他“财富自由”的捷径。

     

    再次,从行业认知层面去看待“股权激励”。我们说,虽然都是成长型的公司,但是搞“互联网平台经济”和“传统餐饮连锁”的,他们对“股权激励”的认知也不相同。互联网经济的新贵们可能会想,我原来在鹅厂的时候,授予的是“限制性股票”,怎么到了这家初创企业,怎么给我的是“期权”呢;而传统企业对股权激励的认知,则有时候掺杂着“城市合伙人”、“上下游供应商入股”等等并非典型意义“股权激励”所承载的内容。


    所以,制定“股权激励”计划,要知己知彼,老板要知道员工的心理,员工也要了解整体行业的情况,然后符合行业的特点,各方应该在一个“最大公约数”或者“共识”中去制定股权激励计划,而不是不分清红皂白,乱用模板,希望要一套“放之四海而皆准”的东西。所以,这是第一个坑,不根据自己企业的情况,乱用模板的坑。


    Part 2“股权激励”的纵向思考


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    于“股权激励”方面的纵向思考,可以从四个象限、五个维度去讨论。

     

    法律的角度出发,我们说一套“行之有效”的股权激励协议,它首先要做到“合法”。从合法的角度出发,就像前面我们说的,比如国有企业混改的“股权激励”,如果你是以股权转让方式实施的,转让的价格就不能低于资产评估的结果;同时还要考虑是不是需要“进场交易”的问题;再比如,作为非上市公司,非要搞人数超过200人的股权激励方案,但恐怕“直接”实施该方案就有困难。好,有同学会问说:华为的股权激励就肯定超过200人了,华为也是非上市公司。华为现在全球超过20万人,大概有50%-60%骨干持股,所以人数应该在10万以上持股了。我说“对”,华为的实际控制人叫“华为控股有限公司工会委员会”,这个“工会委员会”是一个特定时期的历史产物,不信你在去工商局申请设立一个“工会委员会”或者“职工持股会”试试[5] ?当然经济创新公司可以关注17号文,满足“闭环原则”或在基金业协会备案仍有机会将持股平台中的股东合并按照一名股东计算[6]


    税务的角度出发,我们说“股权激励”是如何交纳个人所得税?比如非上市公司在设计股权激励方案时,要想适用“递延纳税”的规定,应该注意哪些点[7] ?这些均应在股权激励方案设计时需要仔细考虑。当然101号文角度看,激励标的应当为“居民企业的公司股权”,所以VIE架构的公司无法满足101号文递延纳税的税务备案要求。所以,从税收筹划的角度,境外上市架构中较多采用如下图所示的“信托持股”结构。当然,我们看着张图,实践中开曼公司和公司高管和员工均是可以作为该信托的委托人,而受托人则是境外的信托公司。前者可能更多是以开曼公司发新股的方式装入信托,后者可能是“行权后转股”路径。无论哪种路径,我们在设计方案时应考虑信托设立地、Trust Deed、信托种类、准据法等细节问题。


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    战略和管理的角度,我们看到早期的创业者在这方面考虑的并不是特别的充分,比如在“定人”和“定量”的层面上,没有规划公司未来发展进一步引进人才的相关考虑。在“行权条件”的设置上,也没有考虑如何跟KPI挂钩,而仅仅简单按照时间作为行权的条件,则可能将股权激励的方案考虑的“简单化”[8]


    最后我们简单提一下“公司治理”、“融资角度”、“监管者”和“人力资源”以及“SaaS”的角度。我们说,“股权激励”实施的前提应当是公司应当具有良好的治理结构,不能大股东一言堂,要有充分的议事规则,要多考虑制定方案与投资人沟通、与员工沟通,因为股权激励从是就不是狗皮膏药、一贴就灵,它要实施有效的前提就是公司必需具备良好的治理结构。从融资和投资人的角度,创始人更要多多关注自己所签署的《股东协议》。境外结构中,你可能还签署过Share Restriction Agreement[9]的协议,所以可能你自己所持的股权也是“限制性股票”。在公司的发展过程中,创始人可能也同时担任公司高级管理人员,那么创始股东如何以高级管理人员身份去与投资人沟通获得额外的“激励股权”,在方案设计时也需要多多思考;又比如,创始公司原来设计的“期权池”规模不能满足激励员工的需要了,需要进一步扩大激励规模了,怎么去跟投资人谈,进一步瓜分蛋糕的来源是“创始股东”还是“全体股东”,价格怎么确定?如何降低“股份支付”对公司造成的影响等[10]?这一切安排都不能给公司的后续融资和发展带来不必要的麻烦。后面我们还会进一步提,SaaS和人力资源的事情,在此先不进一步讨论。


    可见,从股权激励设计的纵向思考角度出发,创始人应当牢记“以终为始:股权激励的制定应当以对接资本市场为目标”,在第一天方案设计时就需要想清楚。可以说,每一个环节思考不清楚,那么股权激励的实施效果就会“打折扣”,就会“踩坑”。


    Part 3股权激励的时间轴


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    我们接触过不少的企业家、创业者或者企业内部的HR,实际上我们发现大家虽然都在讨论“股权激励”,但是有的时候根本就是“鸡同鸭讲”。因为大家对“股权激励”的时间点理解根本不一致。下面我们简单结合一张股权激励的实施节点图,跟大家一起过一下“股权激励”的整个流程和基础概念。


    1.批准日 


    一般是指“股东会”、“股东大会”或者“董事会”批准方案的日子。比如你要实施“股权激励”,你首先需要跟专业人士讨论制定方案,制定一套《“独角兽”公司股权激励方案》(Unicorn Company Incentive Plan)里面有关于“期权”如何实施的方案;“RSU”如何实施的方案,还有“股票增值权”实施的方案等等,也就说“批准日”的时候,董事会或者股东会批准的是“股权激励”的纲领性文件以及还有Grant Notice、Award Agreement等与每个员工或其他受激励对象签署的文件。


    2.授予日   


    一般是指把“期权”、“RSU”根据协议Grant 给你的日期。当然我们说“期权”所对应的是将来让员工有偿或者无偿购买公司股票的权利,RSU则是授予员工一定的股票但是会设定一定的条件,因为二者都有“限制”,所以在“授予日”,员工没有个人所得税的税负。刚才有同学问,“RSU”和“期权”都是将来给员工股票的权利,到底有啥区别?我们说,站在公司的角度,创始人更愿意发放期权,因为财务成本会更低;而RSU更类似于“干股”,因为RSU的行权价是零,所以财务成本会更高些。


    3.可行权日  


    一般是指员工在该日期到临时,通过支付对价或不支付对价但确认行权,需要向公司确认行使获得公司股票的权利,具体到“行权”的日期,则称之为“行权日”(有的同事或朋友也称之为“归属日”) ,此时员工就要按照“工资、薪金”计算个人所得税,应纳税额=(行权日公允价格-行权价格)*期权(或RSU)数量。如果期权数量很高,行权价格为零,那么此时员工的个人所得税按照“工资、薪金”所得就可能需要按照45%的税率缴纳个人所得税,在“行权”的时候缴纳(计算)个人所得税。


    在提到“期权”的时候,如果你的公司是境外架构,你还需要关注“ISO”、“NSO”的区别。Incentive Stock Option(ISO),又称“激励型期权”是说满足一定“持股期限”,通常是“授予日”后满两年以及行权后满一年后,员工就可以申请递延纳税,在行权日不缴纳个人所得税,而在转让时缴纳“资本利得税”即可。而Non-qualified Stock Option (NSO) 又称“非法定期权”则是类似中国非获得递延纳税的情况,同时公司也需要扣除管理费用的模式。[11]


    4.出售日  


    一般是指员工满足“法定限售期”或者公司额外要求的“约定限售期”之后,对外转让所持股权的日期。此时,员工需要按照“财产转让所得”缴纳20%的个人所得税。当然,还有一种情况,员工在公开市场出售股票的时候,公开窗口的股票价格比当年自己的“行权价”还要低,这就是“underwater”。从这个角度上讲,我们说“期权”更适合早期的公司,适合公司估值快速增长的企业。而RSU则更适合成长型的公司。


    5.  行权有效期   


    一般是说员工需要在“行权日”和“行权条件”满足的情况之下,在一定时间之内选择行权或不选择行权的权利。如果公司估值上涨非常高,行权价格又非常低,那么员工就会选择行权;但是公司估值如果down round,甚至行权价格又与“公允价格”约定的非常接近,那么员工就可能选择不行权[12]。值得关注的是离职员工的“行权窗口期”。目前硅谷常见的约定或选择是30日、60日或90日,也就是说员工从公司离职后的一段时间之内,你需要明确告知公司行权或不行权,否则你的期权就会作废。现实中,类似的情况之下的纠纷特别多,比如我们前面提到的“丁香园回购门”。无论是《授予协议》还是《股权激励计划》都应该对此有详细的约定,怕就怕,你从“友商”或你“前东家”哪里copy了一份协议,没有看上下文就稀里糊涂的签了,后来就果然出现纠纷[13]


    Part 4“股权激励”中的“流动性”问题


    我们说,上市公司的“股权激励”自“出售日”开始就可以对外“出售”或“转让”所持目标公司的股份,但是非上市公司的股权自员工“行权”后是否允许对外出售,则是一个值得讨论的话题。我们目前看到的大多数的非上市公司的“期权”或者行权后的股票是不允许对外转让的。但是这个时候就会面临一个问题,因为初创公司到上市还要等待若干年,如果上不了市,期权就是“废纸”一张?我们说中国的多层次资本市场也不存在一个“期权交易”市场,因为这里面最大的问题就涉及到“定价”的问题。之前跟培敏师兄也聊过这个问题,实际上包括投资人所持公司股票、员工期权的股票,在公司上市之前现在是一个“黑盒子”,没有一个“市场”去做类似的股票的流通。但是,没有流动性的期权,往往激励的效果就会打折扣。所以这个时候,我们也可以多多考虑“公司回购”或“投资人受让方式”,让专业的Venture Capital 去做这个“价值发现”的问题,投资人以一个比“本轮融资”更有优惠的折扣价从员工期权部分购买一部分股权,员工也有一部分可以“套现”,从而实现期权的流动性。


    值得注意的是,投资人往往都会与投资者签署“股权转让限制”、“Co-Sale”或者其他投资人的优先权利(详见本期推送之《投资条款大揭秘系列-“优先购买权”和“共同出售权”哪些事儿(上)/(下)》),如何利用好投资人受让老股和“期权”正常流动需要认真协调各自的利益,但是这个路径和方法值得在制定方案时深入思考。


    Part 5股权激励的透明性问题


    非上市公司在IPO之前都不会披露公司的财务信息、运营情况,因此除了投资人股东、创始人股东之外,持有限制性股票和期权的“股东”,往往与前者存在“信息不对称”的问题。员工每次都是从媒体获悉自己公司的估值是多少,但是他根本就不知道自己的期权到底值多少,每股的限制性股票到底值多少?但公司的创始人,总是可以清楚的知道公司cap table、每股价格,这时公司创始人有义务与员工保持良好的沟通。在日常管理角度,目前大量公司基本上用Excel表格去管理“期权”和“RSU”,基本上授予、行权、出售都靠人工管理,基本上股权激励的实施效果看公司创始人的人品。这时候,我们说越来越多的技术公司开始介入股权激励领域,我们向大家推荐老虎证券的股权登记系统,SaaS服务平台,真正让授予、行权、出售等步骤做到无纸化处理,也让员工知道自己每股的价值和整体期权的价值,让股权激励真正发挥到实质。


    最后,还是“透明度”和沟通的问题。举个例子,假设员工张三拿到期权是0.1%,公司最新估值是1亿美金。假设公司今天被鹅厂收购,所有期权都触发了“加速行权”的条件和“Change of Control”的条件,那么员工的期权(在不考虑税收的前提之下)是否就可以获得10万美金?错,不懂融资文件就会这样,因为投资人往往有“清算优先权”,被收购会被认定为“deemed liquidation”,所以投资人要先拿走优先权对应的那部分,所以专业的沟通非常重要。


    好的,时间关系,今天就分享到这里,再次谢谢天华学长、谢谢各位远道而来的朋友们,大家有任何问题,可以随时沟通和交流。


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    备注:

    1、《上市公司股权激励法律法规总结》

    2、《国有企业股权激励法律法规汇总》

    3、《VIE架构股权激励法律法规总结及实施要点》

    4、《首次公开发行过程中“股权激励”若干问题总结》

    5、《“职工持股会”的梳理与清理》

    6、《突破二百人规定的方法》

    7、《非上市公司适用股权激励递延纳税需满足条件》

    8、《股权激励方案中“行权条件”应如何制定?》

    9、《Share Restriction Agreement 范本》

    10、《“股份支付”问题初探》

    11、《关于ISO与NSO的对比》

    12、《“期权”或“限制性股票”中行权时“公允价格”的确定问题》

    13、《各大厂对员工离职时期权或限制性股票处理的约定》


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